Ketika semua orang menjual, itu menciptakan peluang untuk membeli dengan harga lebih murah. Inilah cara tren naik pulih. Namun, terkadang kenaikan harga aset setelah penjualan besar-besaran hanyalah hasil dari penjual pendek yang menutup posisi bermasalah mereka. Jika itu yang terjadi, tren bullish belum tentu berlanjut. Sesuatu yang serupa saat ini terjadi dengan S&P 500.

Menurut penelitian dari Goldman Sachs, short seller ekuitas AS menutup posisi mereka pada bulan Oktober dengan laju tercepat yang pernah tercatat sejak pelacakan dimulai pada tahun 2008. Aktivitas merekalah yang membawa S&P 500 kembali mendekati rekor tertinggi. Namun, jika ini bukan masalah membeli saat harga turun, ada keraguan serius tentang kemampuan para bull untuk membangun kembali tren yang berkelanjutan.

Dinamika Pertumbuhan Posisi Short Seller S&P 500

Untuk waktu yang lama, indeks saham yang luas telah mengabaikan perkembangan negatif, sementara banyak peristiwa berita baik sudah diperhitungkan. Pembicaraan perdagangan AS–Tiongkok telah dilanjutkan. Pasar derivatif sepenuhnya memperhitungkan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada akhir Desember. Penutupan pemerintah AS mencegah penilaian yang tepat terhadap kekuatan ekonomi. Yang tersisa hanyalah musim laporan pendapatan kuartal ketiga.

Sejauh ini, keadaan tampak menguntungkan. Menurut FactSet, 76% perusahaan yang melaporkan telah melampaui perkiraan laba. Secara khusus, hasil positif dari Coca-Cola, 3M, dan General Motors membantu Dow Jones Industrial Average mencapai rekor tertinggi baru.

Perkiraan Laba dan Arus Kas Bebas General Motors

Pertumbuhan pendapatan secara signifikan berkontribusi pada ekspansi nilai ekuitas. Namun, ketika S&P 500 naik setinggi ini, pemikiran tentang gelembung menjadi tak terhindarkan. Apa yang bisa menyebabkannya pecah?

Pertama dan terutama: kegagalan negosiasi AS–Tiongkok yang diikuti oleh perang dagang besar-besaran. Lonjakan inflasi AS yang jauh lebih kuat dari perkiraan pada bulan September dapat merusak ekspektasi untuk pemotongan suku bunga oleh The Fed pada bulan Oktober. Akhirnya, musim laporan pendapatan mungkin dimulai dengan kuat tetapi berakhir dengan buruk. Siapa yang bisa menjamin bahwa raksasa teknologi akan memenuhi harapan investor untuk kuartal ketiga?

Memang, jika S&P 500 mencapai rekor tertinggi baru, pembeli baru akan bergabung dalam kenaikan. Namun, jika indeks berbasis luas ini gagal menembus segera, konsolidasi dan volatilitas yang meningkat dapat diharapkan. Akibatnya, bulan Oktober mungkin memenuhi reputasinya yang sudah lama sebagai bulan paling bergejolak untuk ekuitas AS.

Peralihan S&P 500 ke dalam rentang trading akan mengalihkan perhatian ke pasar lain. Carry trade telah mengangkat Nikkei 225 dan TOPIX Jepang, sementara penyelesaian gejolak politik Prancis telah mendorong CAC 40 ke rekor baru.

Dari perspektif teknikal, sebuah doji bar telah terbentuk pada grafik harian S&P 500 setelah candle dengan tubuh lebar. Penurunan di bawah level 6.720 dapat menandakan dimulainya pola pembalikan bearish. Pertimbangkan untuk masuk posisi jual dari level ini.