Mardi, la paire euro-dollar a testé le niveau des 1,17 dans un contexte de renforcement global du dollar américain. La conjoncture fondamentale actuelle contribue à la poursuite du déclin de l'EUR/USD, malgré les incertitudes persistantes concernant le shutdown et l'Iran. Néanmoins, le dollar demeure très demandé, poussant ainsi la paire à la baisse. En seulement quelques jours, le prix a diminué de presque 300 pips : il y a une semaine, la paire s'approchait du niveau des 1,21 tandis que le plus bas de mardi était de 1,1783.
Un rôle significatif dans le renforcement du dollar a été joué par la diminution des attentes "accommodantes" concernant les futures actions de la Fed. Selon le CME FedWatch Tool, la probabilité d'une baisse des taux lors de la réunion de mars n'est que de 8 %. La probabilité de maintenir le statu quo à la réunion d'avril est d'environ 80 %. Les chances d'une baisse des taux en juin sont évaluées à 50/50. Cela est particulièrement notable, car la réunion de juin sera probablement présidée par Kevin Warsh (si confirmé par le Sénat), qui a des vues plus "restrictives" que Jerome Powell.
Pourtant, malgré le "facteur Warsh", les participants au marché ont révisé leurs prévisions vers un resserrement pour plusieurs raisons. Tout d'abord, l'inflation aux États-Unis (en particulier dans le secteur des services) s'est révélée plus résistante que prévu. Le marché du travail s'est avéré plus "résilient" avec pas de forte augmentation du chômage et une croissance salariale stable.
Deuxièmement, d'autres indicateurs macroéconomiques soutiennent également la thèse du maintien d'une pause. Par exemple, l'indice ISM du secteur manufacturier, publié lundi, est entré en zone d'expansion pour la première fois depuis mars de l'année dernière. L'indicateur a bondi de manière inattendue à 52,6 (le plus haut niveau depuis août 2022), alors que la plupart des analystes avaient prévu une augmentation modeste à 48,5. Pendant ce temps, le sous-indice des nouvelles commandes a grimpé à 57,1 (le plus haut depuis février 2022) et le sous-indice de production a atteint 55,9. Une dynamique positive a également été observée dans l'accumulation et les commandes à l'exportation.
Bien sûr, le rapport a ses "défauts". Par exemple, le sous-indice d'emploi est resté en zone de contraction (48,1), indiquant que la production augmente sans augmentation notable des emplois. Le composant des prix payés a déçu : la pression persistante des prix élevés sur les matériaux d'entrée augmente le risque de compression des marges dans le secteur manufacturier.
Dans l'ensemble, les optimistes du dollar ont réagi positivement à la publication de lundi. L'indice ISM du secteur manufacturier a apporté un soutien supplémentaire à la position attentiste de la Fed.
Par ailleurs, mercredi, l'indice d'activité des services ISM sera publié, ce qui pourrait offrir un soutien supplémentaire au dollar s'il atteint la "zone verte". L'indice ISM des services a montré une dynamique positive au cours des trois derniers mois, atteignant 54,4 (le plus haut depuis octobre 2024). La plupart des analystes prévoient une légère baisse à 53,6 en janvier. Cependant, si l'indice augmente de nouveau (c'est-à-dire, dépasse le seuil de 54,4), le dollar bénéficiera d'une demande accrue.
D'autres facteurs fondamentaux restent en suspens. Par exemple, le "cas iranien" présente une situation conflictuelle. Donald Trump continue de menacer l'Iran tout en engageant des négociations avec les représentants de Téhéran. Il est actuellement connu que le représentant spécial américain Steven Witkoff et le gendre de Trump, Jared Kushner, rencontreront vendredi le ministre iranien des Affaires étrangères Abbas Araghchi. Ainsi, on peut dire que Téhéran a reçu un "surcis" d'une frappe américaine au moins jusqu'au 6 février. Cependant, l'efficacité des négociations reste une question ouverte. Trump exige que Téhéran abandonne son programme nucléaire, tandis que le côté iranien est prêt à négocier selon d'autres termes. En particulier, les représentants iraniens ont déclaré qu'ils n'autoriseront pas l'exportation d'uranium enrichi actuellement dans le pays. La République islamique semble ouverte à certains compromis, mais apparemment pas ceux espérés par la Maison Blanche. L'intrigue demeure.
Quant au shutdown, il devrait se terminer cette semaine, aujourd'hui ou demain. Vendredi dernier, le Sénat a approuvé un paquet de financements pour prolonger le fonctionnement du gouvernement. La question reste entre les mains de la Chambre des représentants, dont les membres n'ont pas eu le temps d'approuver le compromis atteint. Il est probable que cela se produira soit aujourd'hui, soit mercredi.
D'un point de vue technique, la paire se positionne actuellement entre les lignes moyenne et inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger et sous toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, suggérant une préférence pour les positions courtes. Le premier objectif pour le mouvement à la baisse est le niveau de 1.1750, qui correspond à la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le cadre de temps H4 (et simultanément la ligne moyenne des bandes de Bollinger sur le cadre de temps D1). L'objectif principal est situé au niveau de 1.1700 (la limite supérieure du nuage Kumo sur le graphique journalier).
