Le yen japonais a repris sa chute face au dollar américain après que Sanai Takaichi, membre du principal groupe consultatif du Premier ministre, a déclaré que la banque centrale était peu susceptible d'augmenter le taux d'intérêt directeur avant mars de l'année prochaine. Selon elle, les autorités doivent s'assurer que les dépenses supplémentaires considérables qu'elles envisagent de réaliser stimulent réellement la demande intérieure.

"La politique budgétaire est le point de départ", a déclaré Goushi Kataoka, membre du groupe stratégique de croissance économique de Takaichi. Il a estimé qu'un budget supplémentaire d'environ 20 trillions de yens (129 milliards de dollars) sera nécessaire pour cet exercice fiscal — nettement plus que le paquet de 13,9 trillions de yens compilé un an plus tôt par le prédécesseur de Takaichi.

Les traders ont interprété cela comme un signal que la Banque du Japon continuera sa politique monétaire accommodante, alors que la Réserve fédérale américaine, en revanche, signale la possibilité d'une pause dans son cycle de baisses de taux pour lutter contre l'inflation. Cette divergence dans les politiques monétaires des deux pays exerce une forte pression sur le yen.

Les économistes notent que les préoccupations du gouvernement concernant la faible demande intérieure sont bien fondées. Malgré les tentatives de stimuler l'économie, les consommateurs japonais restent prudents dans leurs dépenses en raison de salaires stagnants et d'un coût de la vie en hausse. Dans ces conditions, de nouvelles hausses de taux pourraient étouffer la fragile reprise économique. Toutefois, une faiblesse prolongée du yen a également des conséquences négatives. Elle augmente le coût des importations, exerçant une pression supplémentaire sur l'inflation et réduisant le pouvoir d'achat des ménages. De plus, un yen faible peut dissuader les investisseurs étrangers qui craignent les risques de change.

Si le plan de relance économique attendu pour être annoncé plus tard cette semaine est mis en œuvre efficacement, la demande intérieure pourrait croître dès le premier trimestre de l'année prochaine. "Si tout se déroule ainsi, la Banque du Japon pourrait avoir l'opportunité de relever ses taux dès mars de l'année prochaine," a déclaré Kataoka, qui avait été un fervent défenseur des mesures de relance budgétaires et monétaires lors de son précédent mandat en tant que membre du conseil de la Banque du Japon.

Le point de vue de Kataoka souligne le risque d'un retard dans la prochaine hausse de taux de la Banque du Japon, même si la plupart des économistes prévoient un changement dès janvier — surtout compte tenu de l'affaiblissement récent du yen.

Kataoka a également noté que l'économie japonaise est dans une position difficile, car le PIB réel a diminué pour la première fois en six trimestres. Cependant, l'indice des prix à la consommation de base, hors alimentation et énergie, reste en dessous de 2%, et selon lui, d'un point de vue logique, d'autres hausses de taux seraient déraisonnables.

Il est à noter que la Banque du Japon prendra sa décision de politique monétaire le 19 décembre, et Kataoka a dit ne pas s'attendre à ce que Takaichi, en tant que premier ministre, exerce une quelconque pression manifeste sur la banque centrale.

Quant à la situation technique actuelle de l'USD/JPY, les acheteurs doivent récupérer la résistance la plus proche à 155,55. Cela leur permettrait de cibler 155,87, au-dessus de laquelle une percée sera assez difficile. L'objectif le plus éloigné serait le niveau de 156,23. En cas de baisse, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle de 155,15. S'ils y parviennent, rompre cette fourchette porterait un coup sérieux aux positions des taureaux et pousserait l'USD/JPY vers le bas à 154,77, avec la perspective d'un mouvement à 154,31.