Les données sur l'inflation au Royaume-Uni ont exercé une pression sur la livre sterling. La paire GBP/USD a chuté vers le bas du seuil de 1,33, mettant brièvement à jour un prix hebdomadaire bas en réaction à la publication négative. Presque tous les éléments étaient inférieurs aux prévisions, ce qui indique un adoucissement des pressions sur les prix. Ce résultat a renforcé les attentes du marché selon lesquelles la Banque d'Angleterre pourrait réduire les taux d'intérêt de 25 points de base lors de sa prochaine réunion en novembre — ou du moins suggérer une telle mesure en décembre.
Concrètement, l'indice des prix à la consommation (IPC) pour septembre est resté stable d'un mois sur l'autre, alors que les analystes s'attendaient à une légère hausse de 0,1 %. Sur une base annuelle, l'IPC est resté à 3,8 % pour le troisième mois consécutif, en dessous des prévisions consensuelles de 4,0 %. L'IPC de base, qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie, a ralenti à 3,5 % en glissement annuel contre une augmentation prévue à 3,7 %. Notamment, l'inflation de base a maintenant diminué pour le deuxième mois consécutif, après s'être établie à 3,8 % en juillet.
L'indice des prix de détail (RPI), largement utilisé dans les négociations salariales, est également dans le rouge. Sur une base mensuelle, le RPI a glissé à -0,4 %—son niveau le plus bas depuis septembre 2024 et la première lecture négative depuis janvier de cette année. En glissement annuel, il a ralenti à 4,5 %, contre une prévision de 4,7 %. L'indicateur est également en baisse pour le deuxième mois consécutif.
L'indice des prix d'entrée des producteurs est également passé en territoire négatif, tombant à -0,1 % en glissement mensuel contre des attentes de hausse de 0,3 %. Par ailleurs, l'inflation dans le secteur des services est restée stable à 4,7 % en glissement annuel—au même niveau qu'en août.
Alors, que signifie ce rapport ? D'une part, l'IPC global reste nettement au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque d'Angleterre, et l'inflation des services persiste également. D'autre part, la dynamique inflationniste ralentit clairement, en particulier dans les segments de base et de détail. Cela offre à la Banque d'Angleterre une marge pour assouplir la politique monétaire—bien que probablement de manière graduelle et prudente.
Pour interpréter cette publication dans son contexte, il est essentiel de considérer les données récemment publiées sur le marché du travail et le PIB du Royaume-Uni. Le taux de chômage a bondi de façon inattendue à 4,8 %—son niveau le plus élevé depuis juin 2021—tandis que le nombre de demandes d'emploi a augmenté de près de 26 000 (le consensus s'attendait à +10 000). De plus, la croissance salariale moyenne hors primes a ralenti à 4,7 %, la plus faible depuis le printemps 2022. En termes réels (corrigé de l'inflation), la croissance des salaires n'était que de 0,8 %, reflétant une baisse du revenu réel.
Le PIB du Royaume-Uni n'a augmenté que de 0,1 % en glissement mensuel après une stagnation le mois précédent, et a augmenté de 0,3 % en glissement annuel.
Le marché reste divisé sur la prochaine décision de politique de la BoE. Les analystes de Goldman Sachs anticipent une réduction de taux de 25 points dès novembre. En revanche, les économistes d'HSBC et de Deutsche Bank voient une possible réduction lors de la réunion de décembre—ou même au début de l'année prochaine. Il existe une division similaire au sein du propre Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre. Le membre du MPC Alan Taylor a déjà appelé ses collègues à "accélérer le processus d'assouplissement", avertissant d'un risque croissant d'un atterrissage brutal pour l'économie britannique. Pendant ce temps, Catherine Mann s'oppose à une réduction de taux à court terme, arguant que le marché du travail ne s'affaiblit que graduellement. L'économiste en chef Huw Pill a également exprimé sa prudence contre une forte baisse des taux, citant des risques d'inflation persistants—bien que ses remarques aient été faites avant la publication des données d'inflation d'aujourd'hui.
Bien que la publication des données d'inflation augmente les chances d'une réduction de taux en novembre, elle ne constitue pas un déclencheur décisif—malgré son ton "rouge". Par conséquent, les vendeurs de GBP/USD ont rapidement intégré une grande partie de la publication. Après avoir testé le bas du niveau 1.33, ils n'ont pas réussi à briser le support à 1.3300 (la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur le graphique quotidien), permettant aux acheteurs de GBP/USD de reprendre un peu de contrôle.
Cela dit, la paire reste sous pression en raison de la demande plus large pour le dollar américain. Le billet vert a reçu un soutien supplémentaire avec les gros titres selon lesquels le président Donald Trump pourrait rencontrer le président chinois Xi Jinping dès la semaine prochaine en Corée du Sud. L'anticipation d'un "accord commercial majeur" continue de renforcer le dollar, pesant sur le GBP/USD.
Perspective Technique
Sur le graphique quotidien, GBP/USD se négocie entre les lignes du milieu et inférieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger, sous le nuage Kumo et la ligne Kijun-sen, mais au-dessus de la ligne Tenkan-sen. Les vendeurs n'ont pas encore réussi à clôturer en dessous du niveau Tenkan-sen à 1.3360. Les positions courtes seraient plus raisonnables une fois que les baissiers auront réussi à passer et à se consolider en dessous de ce niveau, ce qui déclencherait un signal baissier "Parade of Lines" de l'indicateur Ichimoku.
Le support clé se situe à 1.3300—la bande inférieure de Bollinger sur le graphique quotidien et la cible principale à la baisse pour la paire.
