De nombreux économistes estiment que le dollar américain ainsi que d'autres actifs américains restent vulnérables et pourraient connaître de nouvelles ventes massives après les actions de Donald Trump vendredi dernier, qui ont jeté le doute sur la crédibilité des institutions américaines.
Suite à la démission d'Adriana Kugler vendredi dernier et au licenciement d'un haut responsable du Bureau of Labor Statistics, le Président Donald Trump a désormais l'opportunité de nommer un remplaçant approprié—créant ainsi une situation qui pourrait saper l'autorité du président de la Fed, Jerome Powell.
De telles actions peuvent éroder la confiance des investisseurs dans la stabilité de l'économie et du système politique américains. La confiance dans des institutions telles que la Réserve fédérale, le Département du Trésor et le système judiciaire est un pilier de l'attrait des États-Unis pour le capital international. Tout doute sur leur indépendance et leur efficacité pourrait entraîner des sorties de capitaux et affaiblir le dollar. À court terme, cela pourrait conduire à une volatilité accrue sur les marchés financiers, à une hausse des rendements du Trésor et à une fuite des capitaux des actifs américains. Les investisseurs, méfiants face à l'instabilité politique et l'imprévisibilité, pourraient se tourner vers des refuges plus sûrs tels que l'or ou les devises d'autres économies développées. À plus long terme, les conséquences pourraient être encore plus graves. Saper la confiance institutionnelle pourrait affecter négativement le climat d'investissement, ralentir la croissance économique et affaiblir le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale. Restaurer la confiance, une fois perdue, nécessiterait un temps et des efforts considérables.
"Malheureusement, nous assistons à de nouvelles et sérieuses tentatives pour concentrer plus de pouvoir entre les mains de la Maison Blanche," a déclaré SEB AB. "Cela justifie des primes de risque accrues lorsque l'on investit dans divers actifs américains." Les inquiétudes concernant la politisation des institutions américaines augmentent également en raison des signes de ralentissement économique. Bien que le dollar ait montré certains signes de reprise au début de la semaine dernière, il a chuté fortement par rapport à toutes les monnaies vendredi suite à des données de l'emploi aux États-Unis plus faibles que prévu.
Le rapport sur l'emploi a poussé les traders à revoir à la hausse leurs paris sur un assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale, car les prix du marché monétaire suggèrent maintenant qu'une baisse des taux le mois prochain est plus probable qu'improbable. Ce sentiment s'est intensifié après la démission de Kugler—elle avait voté la semaine dernière pour maintenir les taux inchangés.
Bien que les investisseurs s'attendaient déjà à ce que Trump nomme un président de la Fed plus accommodant l'année prochaine après la fin du mandat de Powell, le départ de Kugler pourrait accélérer ce calendrier.
En tout cas, la nomination de nouveaux responsables régionaux de la Fed représente un risque pour le marché—particulièrement en août lorsque la liquidité est généralement plus faible en raison des vacances des investisseurs. Dimanche, Trump a déclaré qu'il prévoyait d'annoncer les successeurs de Kugler et de McEntarfer dans les jours à venir.
Quant aux perspectives techniques actuelles pour l'EUR/USD, les acheteurs doivent se concentrer sur le redressement du niveau de 1.1600. Ce n'est qu'alors qu'un mouvement vers un test de 1.1640 deviendra réaliste. De là, une poussée vers 1.1665 peut suivre, bien que cela soit difficile sans le soutien des gros acteurs. L'objectif le plus ambitieux est le sommet de 1.1690. Si l'instrument décline, je m'attends à une activité significative des grands acheteurs seulement près de 1.1555. S'il n'y a pas de soutien là-bas, il serait raisonnable d'attendre un nouveau test du bas de 1.1518 ou d'envisager des positions longues à partir de 1.1479.
En ce qui concerne le GBP/USD, les acheteurs de livre doivent percer la résistance la plus proche à 1.3305. Ce n'est que là que la voie sera ouverte vers 1.3340, un niveau qui sera difficile à dépasser. La cible la plus éloignée à la hausse est le niveau de 1.3380. Si la paire décline, les baissiers tenteront probablement de reprendre le contrôle vers 1.3255. Une percée réussie en dessous de cette fourchette porterait un coup sérieux aux positions haussières et pousserait GBP/USD vers le bas à 1.3217, avec le potentiel d'atteindre 1.3180.
