Juillet s'est révélé être le mois où le dollar a repris son leadership sur le marché des devises, récupérant toutes les pertes de juin et grimpant de 3,38% sur l'indice. Les facteurs fondamentaux ont joué en sa faveur, et maintenant la monnaie américaine est à nouveau au centre des flux de capitaux mondiaux.
Premièrement, le long drame politique entourant la Réserve fédérale a pris fin : Trump a réduit la pression sur le régulateur, tandis que la Fed a démontré une indépendance maximale, réaffirmant que les taux d'intérêt resteront élevés aussi longtemps que nécessaire pour contrôler l'inflation. La probabilité d'une baisse des taux en septembre a considérablement diminué. Les marchés ont interprété cela comme un signal attentiste ; là où ils anticipaient auparavant un assouplissement quasi-garanti en septembre, beaucoup s'attendent maintenant à un report en octobre ou même en décembre, certains croyant que les taux pourraient rester élevés jusqu'en 2026.
Deuxièmement, les États-Unis ont intensifié leur politique commerciale extérieure, concluant plusieurs accords favorables tout en imposant de nouveaux droits de douane sur les importations de dizaines de pays. Le taux de droit moyen est passé de 2,3% à 15,2%, une reconfiguration radicale du commerce mondial visant à réduire le déficit et à soutenir la production nationale. Pour le dollar, cela signifie une demande supplémentaire : chaque victoire commerciale augmente les recettes budgétaires, freine les sorties de capitaux et renforce la confiance dans l'économie américaine.
Troisièmement, les données économiques ont été peu spectaculaires mais stables. Le marché du travail reste le pilier le plus solide de l'économie : les demandes d'allocations chômage restent faibles, et de nouveaux emplois continuent d'être créés à un rythme accéléré.
Les revenus et les dépenses ont augmenté au même rythme en juin (à la hausse de 0,3% chacun), témoignant de la confiance des consommateurs américains. Même l'inflation, malgré des pics localisés, reste sous contrôle : l'inflation de base PCE se maintient à 2,8% sur un an, et la tendance du déflateur apparaît globalement équilibrée.
Notamment, malgré les déclarations officielles de la Fed concernant le ralentissement de la croissance, Jerome Powell continue d'insister sur la vigueur du marché du travail et sur une politique modérément restrictive.
Cela met effectivement un terme aux discussions sur une baisse de taux à court terme, du moins jusqu'à l'apparition de véritables surprises économiques négatives. Cependant, deux membres du FOMC ont voté pour une réduction, une première depuis 1993, signalant des divisions internes. Néanmoins, le ton général demeure attentiste, soutenant le dollar.
Le contexte extérieur favorise également le dollar : la croissance économique américaine a atteint 3% en glissement annuel au deuxième trimestre (après une contraction au premier trimestre), et les indicateurs macroéconomiques continuent de dissiper les craintes de récession.
Il n'y a aucun signe de ralentissement significatif ou d'affaiblissement du sentiment des consommateurs — l'Amérique reste une île de stabilité au milieu de marchés turbulents en Europe et en Asie.
Image technique : momentum du côté USD
Techniquement, juillet était un mois de récupération pour le dollar. Le DXY a franchi des niveaux de résistance clés et s'est consolidé près du seuil psychologique important de 100,0, un sommet de deux mois. Les tendances des principales paires favorisent désormais clairement le billet vert :
EUR/USD est tombé en dessous de 1,1450 et se négocie maintenant autour de 1,142, son plus bas en un mois et demi. Une rupture en dessous de 1,1450 ouvre la voie à 1,136 et 1,13, où des ordres stop clés sont probablement regroupés.
GBP/USD a perdu près de 4% en juillet, oscillant autour de 1,32. Le support se situe à 1,3160 et 1,3050. Tant qu'un déclencheur de renversement n'apparaît pas, la livre reste sous pression.
USD/JPY : Le yen est la devise la plus faible des principales. La paire se maintient fermement au-dessus de 150, avec une prochaine résistance à 152 et un objectif à 154.
Les volumes de trading du dollar augmentent, confirmant la force de la tendance. Bien que les indicateurs journaliers montrent des conditions de surachat sur certaines paires, la correction est jusqu'à présent légère. Le dollar manque d’un déclencheur externe puissant pour inverser la tendance, et les marchés actions et matières premières restent léthargiques en réponse aux développements macroéconomiques.
Le prochain objectif clé pour le DXY se situe dans la zone 100,5–101,1, qui abrite une résistance hebdomadaire significative. Une percée pourrait ouvrir la voie vers 102,2–103.
La saisonnalité favorise également le dollar : historiquement, le mois d'août est marqué par une volatilité accrue, lorsque de nombreux investisseurs réalisent leurs bénéfices sur les actifs à risque et se tournent vers les valeurs refuges. Les marchés commencent à se préparer au cycle automnal des décisions de la Fed et de la BCE, ainsi qu'aux événements politiques aux États-Unis et dans l'UE, ce qui alimente encore la demande pour le dollar.
Perspectives : Le dollar conserve un avantage, mais les risques de correction augmentent
Le mois d'août est traditionnellement volatile pour le dollar, mais les fondamentaux et les techniques actuels lui sont clairement favorables. Si aucune mauvaise surprise majeure ne frappe l'économie américaine, le DXY pourrait tester la plage de 101,5 à 102,2 d'ici la mi-mois. Les moteurs clés incluent :
Forte économie américaine : Tant que le marché du travail et l'activité des consommateurs restent solides, le dollar ne court guère de menace.
Politique de la Fed : Toute suggestion de relâchement sera contrebalancée par une rhétorique agressive. Une pause dans les taux constitue déjà un soutien pour le dollar.
Guerres commerciales et tarifs : Chaque nouveau tarif accroît la demande en dollars, car les entreprises ont besoin de plus de liquidités en USD pour les transactions.
Saisonnalité : Le mois d'août voit typiquement un intérêt accru pour les actifs refuges, dans un contexte de faible liquidité et de perturbations traditionnelles des marchés.
Cependant, à mesure que le DXY s'approche de la plage de 101,5 à 102,2, des corrections peuvent survenir. Des conditions de surachat pourraient inciter certains spéculateurs à prendre des bénéfices, en particulier si les données macroéconomiques européennes et chinoises commencent à se stabiliser ou si les chiffres de l'emploi américain déçoivent. Un autre facteur de risque réside dans les tensions géopolitiques américaines et les batailles préélectorales, qui pourraient injecter de la volatilité.
Idée de trading pour le mois d'août :
Acheter le dollar lors des replis face à l’euro, la livre, et le yen, avec des stops serrés et des prises de bénéfices aux niveaux de résistance clés. Objectifs : USD/JPY à 152–154, EUR/USD à 1,13, GBP/USD à 1,3050. Les corrections devraient être rapides et marquées, donc les positions doivent être gérées de manière dynamique.
Conclusion :
L'été est une saison brûlante pour le dollar. L'économie américaine donne le tempo, tandis que le reste du monde peine à suivre. Passer à côté de cette tendance serait une erreur pour les traders.
