Qu'est-ce qui pourrait être meilleur pour le S&P 500 qu'une réduction des taux par la Réserve fédérale dans une économie encore forte ? Une série de données positives sur le marché du travail et les ventes au détail, combinée à des surprises agréables dans les résultats d'entreprise, a convaincu les investisseurs que tout allait bien. Dans ce contexte, les appels de Christopher Waller à un assouplissement de la politique monétaire dès juillet sont devenus un catalyseur pour la flambée du large indice boursier vers de nouveaux records.

Une baisse des demandes d'allocation chômage et une augmentation de 0,6 % d'un mois à l'autre des ventes au détail suggèrent que les consommateurs restent résilients et continuent à dépenser. Associée à une dépréciation de plus de 10 % du dollar américain au premier semestre de l'année, cela ouvre la voie à des bénéfices d'entreprise solides pour le deuxième trimestre. Il y a une forte probabilité que les bénéfices réels dépassent les prévisions, alimentant la marche du S&P 500 vers de nouveaux sommets. Une reprise impressionnante de 26 % par rapport aux creux d'avril et une augmentation de 11,5 trillions de dollars de la capitalisation boursière — n'est-ce que le début ?

Tendance des révisions des bénéfices des entreprises du S&P 500

Un des principaux "ours" de Wall Street, Morgan Stanley, n'est pas d'accord. La banque prévoit une baisse de 5 à 10 % de l'indice boursier général en raison de l'impact négatif de la politique commerciale de Donald Trump sur les bénéfices des entreprises. Ce n'est qu'après cela, selon la banque, qu'un nouveau marché haussier commencera. Par conséquent, toute baisse du S&P 500 devrait être achetée.

En réalité, il faudra un certain temps avant que les tarifs affectent les opérations des entreprises. L'affaiblissement du dollar américain compensera leur impact. Selon la recherche de Macro Hive, chaque baisse de 10 % de l'indice USD génère un bénéfice exceptionnel de 2 % pour les entreprises américaines. Étant donné que 41 % des émetteurs du S&P 500 génèrent des revenus à l'international, de solides rapports de bénéfices devraient être attendus.

Les commentaires accommodants de Christopher Waller stimulent davantage le rallye des marchés boursiers. Le fonctionnaire du FOMC a déclaré que la Fed n'a pas besoin d'attendre que des failles apparaissent dans l'économie américaine. Le risque d'une inflation galopante est faible et toute augmentation de prix résultant des tarifs devrait être temporaire. Dans de telles conditions, le taux des fonds fédéraux devrait être abaissé dès juillet.

Waller a été nommé par Donald Trump, qui soutient un assouplissement de la politique monétaire. Il est l'un des quatre prétendants à devenir le prochain président de la Fed. Sa rhétorique accommodante peut refléter un désir de plaire au président américain, ce qui sape la confiance dans la Fed.

Performance des actions et obligations américaines

Néanmoins, selon JP Morgan, l'indépendance des banques centrales est un mythe. Elles ont toujours suivi la ligne de conduite de la Maison-Blanche. Pour cette raison, la banque recommande de continuer à acheter des actions américaines sur le long terme.

Techniquement, le graphique quotidien du S&P 500 a montré un pin bar, ce qui a permis une entrée longue à partir du niveau 6270. Les objectifs précédemment indiqués de 6325 et 6450 restent valides. Il est judicieux de s'en tenir à une stratégie d'achat.