如果說美國聯邦儲備局的獨立性只是一個神話，那會怎樣？摩根大通正是這樣認為。該公司指出，中央銀行始終與白宮保持互動。有時候，他們的路徑會出現分歧 —— 正如目前的情況一樣 —— 但行政部門和聯儲局預期應該協調政策。像2025年的這種情況很少見，並且可以理解地引發強烈的市場反應。因此，對於關於Jerome Powell可能被解雇的傳言，導致歐元/美元的劇烈波動，也就不足為奇了。

任何中央銀行的主要任務就是將通脹控制在其目標範圍內。對於聯儲局來說，這通常意味著2%。如果中央銀行認為消費者價格加速上升存在風險，就會將聯邦基金利率維持在較高水平。然而，這對政府來說是不利的 —— 這會使公共債務的服務成本增加。而當國會通過Donald Trump龐大的3.4萬億美元減稅計劃時，這些成本會進一步上升。

行政部門與中央銀行之間的利益衝突，強調了後者獨立性的必要性。當總統指示聯儲局主席該怎麼做時，必然會產生負面後果。只需看看Recep Tayyip Erdogan，他最近以打擊高利貸為由施壓土耳其央行降息。事實上，這導致了通貨膨脹失控，里拉崩潰，以及全面的貨幣危機。

美國零售銷售動態

美元走弱對特朗普有利。這增強了美國公司的競爭力，有助於縮小貿易逆差，並提高企業利潤。最終提升了標普500指數。然而，美聯儲無意降息。連續五周的失業救濟金申請減少以及六月零售銷售出現意外增長，顯示出經濟穩健且具有韌性，能夠承受高借貸成本。

至少暫時如此。未來，關稅可能會降低GDP增長並重新啟動貨幣寬鬆周期。在外界看來，美聯儲似乎在迎合白宮的意願。摩根大通聲稱，美聯儲的獨立性難道真的是一個神話？該銀行深信這一點，並建議盡可能長期買入美國股票。

標普500指數與美國國債收益率動態

S&P 500 的上漲是特朗普計劃的一部分——就像較弱的美元一樣。削弱投資者對美聯儲的信任是美國總統遊戲的一部分。目前，這一計劃對他來說進展順利。主要貨幣對的調整不太可能深度進行，交易者應警惕重回多頭倉位的機會。在技術面上，日線圖中的歐元/美元匯率幾乎達到了1.153的空頭目標，且接近1.154–1.182的公平價值範圍的下限。如果價格上升至1.164的支點水平以上，市場主導權將再次轉向多頭——長期倉位將再次變得相關。