S&P 500

概述 7月2日

美國市場：多頭堅守陣地，整體市場領漲

週二美國主要指數：道瓊斯 +0.9%，納斯達克 -0.8%，S&P 500 -0.1%。

S&P 500：6,198，交易區間：5,700-6,300。

昨日是第三季度第一個交易日，整體市場領先。

小型股、中型股、價值股以及S&P 500中「其他493」隻股票處於領先地位，而許多市值巨大的成長型股票未能參加昨日的漲勢。

市場的交易反映了股票市場的再平衡活動。這些努力得到了一些增長前景樂觀情緒的支持，源於JOLTS報告顯示5月份的職位空缺顯著增加，ISM製造業指數顯示6月份收縮速度減緩，以及參議院以51比50的票數通過了其版本的「One Big, Beautiful Bill」，副總統Vance投出了關鍵一票。

根據眾議院多數黨鞭Emmer的聲明，該法案已經被送回眾議院，將於美東時間週三上午9:00開始辯論。

辯論結束後將進行投票，這意味著該法案可能在7月4日前送到總統桌上簽署。

國債市場對這些及其他事態發展持謹慎態度，認為它們可能阻止7月的降息。

其他發展措施包括美聯儲主席Jerome Powell在歐洲央行中央銀行論壇上的評論，表示如果不是因為宣稱的關稅規模，美聯儲可能已經降息，Bloomberg TV報導稱總統不考慮將關稅暫停延長至7月9日之後。

總統還表示，美國不太可能與日本達成關稅協議。

2年期國債收益率上升5個基點，達到3.77%，而10年期國債收益率僅上升2個基點，到4.25%，交易使收益曲線平坦化。

昨日在股票市場再平衡的努力顯現在等權重S&P 500指數（+1.2%）的表現優於市值加權的S&P 500（-0.1%），後者因Tesla (TSLA 300.71, -16.95, -5.34%)、NVIDIA (NVDA 153.29, -4.70, -2.97%)、Meta Platforms (META 719.22, -18.87, -2.56%)、Microsoft (MSFT 492.05, -5.36, -1.08%) 和Alphabet (GOOG 176.91, -0.48, -0.27%)的損失而承壓。

Tesla表現不佳主要因Elon Musk強烈反對採納特朗普的「One Big, Beautiful Bill」，以及總統建議政府可能考慮減少對其公司的補貼。

Tesla的困境並未對S&P 500非必需消費品板塊（+0.2%）造成拖累，該板塊受到Amazon (AMZN 220.46, +1.07, +0.49%)的上漲及澳門6月鼓舞人心的總收入報告後強勁拉升的賭場股票的支持。

當天表現最佳的板塊為材料（+2.3%）、醫療保健（+1.4%）、能源（+0.8%）和日用消費品（+0.8%）。

唯一兩個錄得損失的板塊為通信服務（-1.2%）和信息技術（-1.1%）。後者本應有更大跌幅，如非Apple (AAPL 207.82, +2.65, +1.29%)的強勁表現。

市場廣度數據顯示指數表面下的廣泛買盤興趣。紐約證交所的上漲股票對下跌股票達3比1，納斯達克約5比4。

截至目前表現：S&P 500：+5.4%；納斯達克：+4.6%；道瓊斯：+4.5%；S&P 400：+0.6%；羅素2000：-1.6%

數據回顧：

ISM製造業指數6月上升至49.0%（共識48.8%），從5月的48.5%上升。

擴展與收縮的分界線在50.0%，因此6月數據顯示製造業活動的收縮比上月略微緩慢。

報告的主要觀點是，它更具滯漲性（新訂單指數和就業指數以更快速度收縮，而價格指數以更快速度上升），這將使美聯儲的政策討論更加複雜，市場對美聯儲思維的看法也更令人沮喪。

5月總建築支出月比下跌0.3%（共識-0.2%），此前4月下調後的降幅為0.2%（由-0.4%調整）。

總私人建築支出月比下降0.5%，而總公共建築支出月比上升0.1%。年比，總建築支出下降3.5%。

報告的主要結論與上月相同：新建單獨家庭建築受到更高成本壓力下降，成為住宅相關支出疲弱的推動因素。

JOLTS報告顯示，5月職位空缺從上調後的7.395百萬（從7.391百萬）增加至7.769百萬。

職位空缺的增加顯示勞動力市場依然相對穩固，如果通脹壓力未被抑制，這可能促使美聯儲不採取降息行動。

6月S&P全球美國製造業PMI-最終值（實際52.9；先前52.0）

能源：布倫特原油為67.20美元，上升約0.50美元

結論：美國市場仍然強勁，因此我們建議持有多頭頭寸。在進行強烈修正後，再建新多頭頭寸較為明智。