舊事重現。「衰退」這個詞再次在外匯和其他金融市場中引發熱烈討論。五月的美國消費者價格指數（CPI）未達到彭博分析師的預期。隨後，生產者價格指數（PPI）也令人失望。不僅如此，持續失業救濟申請達到自2021年以來的最高水平。

當通脹穩定或放緩，而勞動市場顯示出停滯跡象時，美聯儲必須考慮降低聯邦基金利率。這對於歐元/美元多頭來說是個好消息，他們成功將主要貨幣對推升至近四年以來的首次超越1.16。

即便是有責任的人也感受到壓力。白宮率先發出警告。唐納德·特朗普再次呼籲美聯儲減息一個百分點，而副總統J.D. Vance則將中央銀行的消極行為稱為疏忽。然而，正是美國政府政策的不確定性對美國經濟造成了最大的打擊。

期貨市場對美聯儲利率的預期

這次，期貨市場與白宮看法一致。根據美國通脹數據，9月降息的可能性從70%躍升至接近80%。2025年進行三次降息的概率飆升，而僅一次的機會正在下降。對於歐元兌美元空頭來說，前景非常不妙。

另一方面，歐元多頭受到歐洲央行管委會成員發言的鼓舞。Christine Lagarde 表示，歐洲央行對當前利率水平感到滿意，並且如果情況突然惡化，央行有足夠的靈活性。Isabel Schnabel指出，今年和明年核心通脹率預計將增長1.9%，表明價格仍在央行掌控之中。隨著通脹得到控制，貨幣寬鬆週期可能已經結束。

歐洲中央銀行對經濟和通脹的預測

當一個中央銀行長時間按兵不動而另一個銀行準備通過降息行動時，歐元會獲得明顯的優勢。很少有人預料到歐洲經濟能夠表現良好——它以出口為導向，而貿易戰曾被視為可能引發深度衰退的潛在因素。然而，現實情況並不像預期的那麼嚴峻。

相比之下，美國此前曾顯示出接近3％的經濟增長，卻在2025年大失所望。第一季度GDP縮減了0.2％，如果這一趨勢持續下去，美國可能在第二季度正式進入技術性衰退。疲弱的經濟=疲弱的貨幣。美國美元再次證明了這一點。

技術展望：在每日EUR/USD圖表上，突破公平價值範圍的上邊界，隨後成功突破關鍵樞軸水平，允許從1.1445進行多頭進入，並從1.1490進行加倉。第一目標1.1600已經達到。交易者應利用回調作為機會，建立朝向1.2000的多頭頭寸。