市場是否僅僅聽到它想聽的話？還是它只是在玩「逢低買入」的遊戲？根據野村證券，自2月初以來，在唐納德·特朗普升級貿易衝突五天後購買S&P 500，將獲得12%的回報。在同一時期內，僅僅持有廣泛的股票指數並不會讓投資者更富有。當白宮宣布將鋼鐵和鋁的關稅從25%提高到50%，他們是否決定測試這個模式通過購買股票？或者是強勁的勞動市場數據推動了這波反彈？

S&P 500對貿易衝突升級的反應

四月工作職缺和招聘的意外增加顯示美國經濟持續強勁，這對於S&P 500來說是個好消息。此外，商務部長Howard Lutnick對於美國與印度即將達成貿易協議的表態樂觀也帶來了積極影響。同時，華盛頓向數十個其他國家發出提醒，關於全面關稅將從10%提高到更高水平。美國要求貿易夥伴提供最佳條件，但這類信件引發了擔憂。

在國際貿易法院裁定白宮的關稅違法之後，許多國家採取了觀望態度。Donald Trump的耐心可能會耗盡，而貿易衝突的升級可能會拖累S&P 500。

美國工作職缺和招聘趨勢

同時，市場忽略了一項重大新的減稅法案正在從眾議院轉交至參議院的進展。這項法案可能會使美國的預算赤字在未來十年內從目前的5萬億美元增加到8萬億美元。目前，財政部正支付1萬億美元的債務利息。如果債券收益率保持在現有水平，這一數字可能會增加1.8萬億美元。

Allianz警告，加徵美國證券外國投資稅可能會將國債收益率推高1.5個百分點，並令美國股票指數下跌10%。這項被Donald Trump形容為「大而美麗」的法案，可能成為金融市場中顯著而令人憂慮的事件。

「逢低買進」的遊戲固然有趣，但市場上的貪婪和自滿卻令人擔憂。貿易戰隨時可能再次爆發，而美國的財政問題正日益惡化。雖然財政部長Scott Bessent堅持永遠不會發生違約，但言辭再美好也無濟於事——沒有人能預知未來。

從技術面來看，於標普500每日走勢圖中，1-2-3型態中的第3點附近的壓力位已成功突破。因此，從5945水準開始開設多頭倉位。然而，這些倉位看起來仍不穩固，因此謹慎行事至為重要。如果在6060被拒絕或廣泛指數下跌至5900以下，將會成為逆轉並轉換為空頭倉位的理由。