لم يتمكن زوج اليورو/الدولار الأمريكي من اختراق مستوى المقاومة 1.1800 (الخط العلوي لمؤشر بولينجر باندز على الإطار الزمني D1) الأسبوع الماضي، وبعد ذلك أخذ البائعون زمام المبادرة، مما دفع السعر إلى قاعدة الرقم 17. ومع ذلك، لم يتمكنوا أيضًا من الدخول إلى منطقة الرقم 16، ناهيك عن تجاوز مستوى الدعم 1.1690 (الحد العلوي لسحابة كومو على نفس الإطار الزمني). أغلقت تداولات يوم الجمعة عند 1.1704.
بشكل عام، تراجع الزوج الأسبوع الماضي على أسس غير مستقرة إلى حد ما. عزز مؤشر الدولار الأمريكي موقعه لمدة ثلاثة أيام (من الأربعاء إلى الجمعة)، لكن العوامل الموضوعية لم تدعم هذه الديناميكية. لعبت التقييمات الذاتية للمشاركين في السوق دورًا رئيسيًا هنا، حيث رأى معظمهم الوضع على أنه "نصف ممتلئ" بدلاً من "فارغ". على سبيل المثال، على الرغم من ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.6% في نوفمبر، وهو أعلى مستوى له منذ سبتمبر 2021، ركز المتداولون على أرقام التوظيف التي كانت أقوى قليلاً من المتوقع (+64,000 بدلاً من +50,000).
على الرغم من أن هذا المكون من التقرير كان في "المنطقة الخضراء"، إلا أنه لا توجد أسباب للتفاؤل. أولاً، زيادة الوظائف بمقدار 64,000 تشير بالفعل إلى تباطؤ في سوق العمل الأمريكي. على سبيل المثال، في نوفمبر 2024، تم إنشاء 212,000 وظيفة في الولايات المتحدة (و307,000 في ديسمبر).
ثانيًا، قد تبالغ نماذج حساب BLS (مكتب إحصاءات العمل) الحالية في تقدير أرقام نمو الوظائف. وفقًا لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، قد تكون البيانات الرسمية "متفائلة للغاية". يقدر أن المبالغة قد تكون كبيرة – حوالي 50,000 إلى 60,000 وظيفة شهريًا. يعود ذلك إلى أن طرق العد التقليدية لا تأخذ في الاعتبار بشكل كامل الرقمنة والأتمتة، وكذلك التغيرات الهيكلية في سوق العمل، خاصة ديناميكيات التوظيف غير التقليدي/الجزئي. على سبيل المثال، لا يأخذ BLS دائمًا في الاعتبار بشكل صحيح العمل الحر، والعقود المؤقتة، والتوظيف على منصات مثل Uber أو Upwork. بالنظر إلى كل هذه التباينات، قد تكون الصورة الحقيقية أكثر كآبة – وفقًا لبعض التقديرات، تفقد الولايات المتحدة فعليًا 15,000 إلى 20,000 وظيفة شهريًا منذ ربيع هذا العام.
وبالتالي، فإن تقرير NFP لشهر نوفمبر ليس حليفًا للدولار، حيث لا يحتوي على أي متطلبات لنموه.
يمكن قول الشيء نفسه عن تقرير CPI لشهر نوفمبر، الذي نُشر أيضًا الأسبوع الماضي. عكس تباطؤًا في مؤشر أسعار المستهلكين العام إلى 2.7% على أساس سنوي (بعد ارتفاعه إلى 3.0% في أكتوبر) وتباطؤًا في المؤشر الأساسي إلى 2.6% (بعد ارتفاعه إلى 3.0% في الشهر السابق).
على الرغم من رد الفعل "المتسامح" للسوق والمناقشات حول العوامل الفنية (الناتجة عن عواقب الإغلاق)، يحتوي هيكل CPI لشهر نوفمبر على علامات على تباطؤ مستدام في التضخم، خاصة في المكونات الأساسية والحساسة للطلب. على سبيل المثال، قطاع الخدمات – خاصة الإسكان، والإيجار، والخدمات الطبية – يرتبط بشكل كبير بالطلب المحلي والأجور. يشير تباطؤ نمو الأسعار هنا إلى أن الطلب على السلع والخدمات داخل الاقتصاد يتباطأ. من الجدير العودة إلى تقرير NFP، الذي عكس تباطؤًا في مؤشر "الأجور". أظهرت الأرباح بالساعة نموًا ضعيفًا جدًا – فقط 0.1% على أساس شهري (أبطأ معدل نمو منذ يوليو 2024) و3.5% على أساس سنوي (أدنى قيمة للمؤشر منذ مايو 2021).
كل هذا يشير إلى أن السوق أساء تفسير الإصدارات الرئيسية من الأسبوع الماضي لصالح الدولار الأمريكي. في الوقت الحالي، يبدو أن سوق العمل والتضخم قد عززا موقف "الصقور المعتدلين" الذين يدعون إلى نهج الانتظار والترقب. ومع ذلك، في الواقع، عززت تقارير NFP وCPI موقف "الحمائم" الذين يدعون إلى مزيد من التيسير في السياسة النقدية.
لهذا السبب، لم يتمكن الدببة في زوج EUR/USD من دخول منطقة الرقم 16، على الرغم من حركة السعر الهبوطية الأسبوع الماضي. لنفس السبب، أخذ المشترون في زوج EUR/USD زمام المبادرة اليوم وسط ضعف عام للدولار. لا يزال الخلفية المعلوماتية للدولار سلبية – فشلت تقارير CPI/NFP المتضاربة في "إعادة رسم" الصورة الأساسية للعملة الأمريكية. لذلك، تظل المراكز الطويلة على الانخفاضات السعرية ذات صلة.
من الناحية الفنية، يتموضع الزوج بين الخطين الأوسط والأعلى لمؤشر Bollinger Bands على الرسم البياني اليومي، وفوق جميع خطوط مؤشر Ichimoku، الذي شكل إشارة "موكب الخطوط" الصعودية. يجب استخدام التراجعات التصحيحية لفتح مراكز طويلة بأهداف 1.1750 (الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands على H4) و1.1800 (الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands على D1).
