كانت البيانات الاقتصادية الكلية الأخيرة من المملكة المتحدة قليلة نسبيًا ولم تقدم معلومات جديدة لتعديل التوقعات للجنيه الإسترليني. ارتفع مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في نوفمبر إلى 50.2، بعد أن كان 49.7 في أكتوبر، وعلى الرغم من أن هذا يُعتبر أعلى مستوى له منذ 14 شهرًا، إلا أن المؤشر بالكاد تجاوز منطقة الانكماش.

من المقرر عقد اجتماع بنك إنجلترا في 18 ديسمبر، وقبل ذلك سيتم إصدار بيانات عن التضخم في نوفمبر، وسوق العمل، والإنتاج الصناعي، والناتج المحلي الإجمالي لشهر أكتوبر. ستساعد هذه البيانات في تعديل توقعات الأسعار، التي تشير حاليًا إلى انخفاض إضافي بمقدار ربع نقطة. هذا عامل هبوطي، لكنه إلى حد كبير قد تم أخذه في الاعتبار بالفعل في الأسعار.

قدمت الحكومة ميزانيتها، التي تتضمن، كما هو متوقع، تشديدًا كبيرًا في السياسة المالية. تهدف الميزانية إلى وقف نمو الدين العام، لكن التأثير الرئيسي لاعتمادها لن يكون واضحًا في الأشهر القادمة؛ ومع ذلك، ستعمل كعامل مقيد للنمو الاقتصادي. كان نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث 1.3% فقط على أساس سنوي، ومع اعتماد الميزانية الجديدة، ستتدهور التوقعات للربع الرابع، مما لن يساعد الجنيه، حيث سيفرض ضغطًا إضافيًا على بنك إنجلترا.

في الوقت الحالي، يجب افتراض أن نمو التضخم لم يتوقف بعد؛ هذا هو التهديد الرئيسي لبنك إنجلترا. إذا أظهرت بيانات نوفمبر ارتفاع الأسعار، فقد يؤجل بنك إنجلترا خفض السعر إلى الاجتماع التالي، ومن المحتمل أن يستجيب الجنيه بشكل إيجابي للأخبار.

يكمن الخطر على الجنيه أيضًا في العجز الكبير في الحساب الجاري. سيقلل تهديد التباطؤ الاقتصادي بعد تنفيذ التدابير المالية الجديدة من تدفقات رأس المال، مما يزيد من الضغط على الجنيه. بالنظر إلى كل ما سبق، نتوقع أنه على المدى الطويل، سيواجه الجنيه صعوبات في الارتفاع ومن المرجح أن يتبع اتجاهًا هبوطيًا. ومع ذلك، على المدى القصير، قد يقوى قليلاً، مستفيدًا من ضعف الدولار.

تظل السعر المحسوبة فوق المتوسط طويل الأجل؛ من الجدير بالذكر أن هذا الحساب غير مكتمل بسبب نقص بيانات CFTC الحالية، ولكن في أي حال، لا توجد علامات على أن الجنيه قد يبدأ في الانخفاض.

كما توقعنا قبل أسبوع، تفاعل الجنيه بشكل إيجابي مع ثقة السوق في خفض وشيك لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، محاولًا الاستقرار فوق منطقة المقاومة عند 1.3190/1.3210، والتي كانت الهدف الأقرب. لم يتمكن من تطوير حركة أقوى، لكن الفرص لا تزال جيدة. نتوقع أنه بعد فترة قصيرة من التماسك، سيحاول الجنيه البناء على نجاحه، مع إمكانية الوصول إلى المستوى الفني 1.3364.