أمس، عادت أسعار الذهب إلى أدنى مستوى لها في أسبوع بعد أن قلل المتداولون من توقعاتهم لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل عقب زيادة في التضخم.

إن تعزيز الدولار الأمريكي، الذي تحركه إعادة تقييم لآفاق السياسة النقدية، أضاف مزيدًا من الضغط على المعدن الثمين. عادة ما يظهر الذهب علاقة عكسية مع الدولار، لذا فإن قوة العملة الأمريكية تقلل من جاذبيته للمستثمرين الذين يحملون عملات أخرى. كما أن التوقعات بأن تظل أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول تؤثر سلبًا على الذهب، حيث إن الأصل لا يدر دخلاً من الفائدة، مما يجعله أقل جاذبية مقارنة بالسندات والأدوات ذات الدخل الثابت الأخرى في بيئة ذات معدلات مرتفعة.

ومع ذلك، وعلى الرغم من الضغط على المدى القصير، تظل العوامل الأساسية التي تدعم الطلب طويل الأجل على الذهب سليمة. لا تزال عدم الاستقرار الجيوسياسي والمخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي والمخاطر التضخمية تدفع اهتمام المستثمرين بالذهب كأصل ملاذ آمن.

بحلول نهاية جلسة الأمس، انخفضت أسعار الذهب إلى 3,330 دولارًا للأونصة بعد أن أغلقت الجلسة السابقة بانخفاض قدره 0.6%. وأظهر تقرير مؤشر أسعار المنتجين أن التضخم في الولايات المتحدة في يوليو ارتفع بأسرع وتيرة في السنوات الثلاث الماضية. ارتفعت عوائد السندات والدولار بعد الإصدار، مما وضع ضغطًا على الذهب الذي لا يدر عائدًا، والذي يتم تسعيره بالعملة الوطنية.

يقدر المتداولون الآن احتمال خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأمريكي في سبتمبر بحوالي 90%، بعد أن تم تسعيره بالكامل في وقت سابق من هذا الأسبوع.

منذ بداية العام، ارتفعت قيمة المعدن الثمين بأكثر من الربع، حيث حدث معظم هذا النمو في الأشهر الأربعة الأولى. وقد دفعت التوترات الجيوسياسية والتجارية المتزايدة الطلب على الأصول الآمنة، بينما ساهمت مشتريات البنوك المركزية أيضًا في تعزيز سعره.

في المستقبل، ستعتمد ديناميكيات أسعار الذهب على البيانات الاقتصادية الكلية، وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، والوضع العام في الأسواق المالية. كما أن الاجتماع بين الرئيسين الأمريكي والروسي في ألاسكا، المقرر عقده اليوم، يحظى بالتركيز. قد تؤثر نتائج المحادثات على الطلب على الأصول الخارجية. وقد حذر دونالد ترامب من أنه سيتخذ إجراءات جادة للغاية إذا لم يوافق فلاديمير بوتين على وقف إطلاق النار في أوكرانيا.

في الأسبوع الماضي، أدى عدم اليقين بشأن ما إذا كانت التعريفات الجمركية الأمريكية ستُطبق على سبائك الذهب إلى زيادة حادة في العلاوة على العقود الآجلة في نيويورك مقارنة بسعر السوق الفوري في لندن. ومع ذلك، صرح الرئيس دونالد ترامب هذا الاثنين بأن التعريفة لن تُفرض، مما قلص الفجوة بين السوقين.

أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية للذهب، يحتاج المشترون إلى كسر المقاومة الأقرب عند 3,370. سيمكنهم ذلك من استهداف 3,400، وفوق هذا المستوى سيكون من الصعب تحقيق اختراق. الهدف الأبعد هو مستوى 3,440. إذا انخفض الذهب، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 3,335. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية لمراكز المشترين ويدفع الذهب للانخفاض إلى مستوى 3,313، مع احتمالية التحرك نحو 3,291.