بالنظر إلى التعليقات الأخيرة من عدة مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي، يبدو أن اللجنة لم تصل بعد إلى توافق في الآراء بشأن سياسة أسعار الفائدة. في حين يواصل بعض الأعضاء التأكيد على الحاجة إلى الحفاظ على سياسة نقدية مشددة لمكافحة التضخم المرتفع المستمر، يحذر آخرون بشكل متزايد من مخاطر التشديد المفرط، الذي قد يؤدي إلى ركود اقتصادي.

هذا التباين في وجهات النظر يخلق حالة من عدم اليقين الكبيرة في الأسواق. من ناحية، يخشى المستثمرون من موقف الانتظار والترقب المطول، الذي قد يؤثر سلبًا على أرباح الشركات ويؤدي إلى انخفاض سوق الأسهم. من ناحية أخرى، هناك مخاوف من أن يتخلى الاحتياطي الفيدرالي عن مكافحة التضخم في وقت مبكر جدًا، مما يؤدي إلى زيادات إضافية في الأسعار وضعف الدولار. في ظل هذه الظروف، يصبح اتخاذ القرار معقدًا بشكل خاص. يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يوازن بين الحاجة إلى احتواء التضخم والهدف المتمثل في دعم النمو الاقتصادي، وأيضًا أن يوضح موقفه بوضوح. أي خطوة خاطئة يمكن أن يكون لها عواقب وخيمة على الاقتصادين الأمريكي والعالمي.

صرحت حاكمة الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر بأن البنك المركزي الأمريكي يجب أن يبقي أسعار الفائدة عند مستواها الحالي لبعض الوقت، مشيرة إلى تسارع التضخم الناجم عن سياسات التجارة لدونالد ترامب.

"نظرًا لاستمرار القوة في التوظيف ضمن نطاق تفويضنا، وانخفاض البطالة تاريخيًا، وتوقعات التضخم قصيرة الأجل المرتفعة، وارتفاع تضخم السلع الناجم عن الضغط التصاعدي من التعريفات الجمركية، أجد أنه من المناسب الحفاظ على سعر الفائدة الرئيسي لدينا عند مستواه الحالي لفترة أطول قليلاً"، قالت كوجلر يوم الخميس في خطاب معد لحدث في واشنطن نظمته شبكة الشراكة السكنية. "هذا الموقف التقييدي لا يزال مهمًا للحفاظ على توقعات التضخم طويلة الأجل ثابتة"، أضافت.

تصريحها، الذي جاء وسط تزايد المخاوف بشأن الضغوط التضخمية المستمرة، يبرز وجهات النظر المختلفة داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن الإجراءات السياسية المستقبلية. وفقًا لكوجلر، فإن التدابير الحمائية التي يروج لها ترامب يمكن أن تؤدي إلى صدمات سعرية جديدة. عادة ما تؤدي التعريفات الجمركية الأعلى والقيود على الواردات إلى زيادة تكاليف السلع والخدمات، مما يغذي التضخم. نظرًا للجهود الحالية للاحتياطي الفيدرالي لخفض التضخم إلى هدفه البالغ 2%، فإن مثل هذا السيناريو غير مرغوب فيه بوضوح.

يواجه الاحتياطي الفيدرالي بذلك خيارًا صعبًا يتطلب تحليلًا دقيقًا للبيئة الاقتصادية الحالية والعواقب المحتملة للقرارات السياسية المستقبلية. هذا العام، أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، على الرغم من أن بيانات التضخم جاءت أضعف من المتوقع، حيث ينتظر التأثير الكامل للتعريفات التي قدمها الرئيس دونالد ترامب. انضمت كوجلر إلى العديد من صانعي السياسات الآخرين الأسبوع الماضي في التعبير عن ترددها في النظر في تخفيضات الفائدة في هذه المرحلة.

أما بالنسبة للتوقعات الفنية الحالية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون الآن إلى التركيز على اختراق مستوى 1.1655. فقط هذا سيسمح بالتحرك نحو 1.1690. من هناك، يمكن أن يكون هناك دفع نحو 1.1720، على الرغم من أن هذا سيكون صعبًا بدون دعم من اللاعبين الرئيسيين. الهدف النهائي سيكون القمة عند 1.1770. إذا انخفض الأداة، من المتوقع نشاط شراء كبير فقط حول مستوى 1.1615. إذا لم يكن هناك دعم هناك، قد يكون من الأفضل انتظار إعادة اختبار القاع عند 1.1580 أو النظر في فتح مراكز شراء من 1.1560.

أما بالنسبة لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون إلى اختراق المقاومة الأقرب عند 1.3442. فقط بعد ذلك يمكنهم استهداف 1.3481، والذي سيكون من الصعب التغلب عليه. الهدف الأبعد سيكون مستوى 1.3532. في حالة الانخفاض، سيحاول الدببة استعادة السيطرة حول 1.3405. إذا نجحوا، فإن اختراق هذا النطاق سيوجه ضربة قوية للثيران ويدفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى الانخفاض إلى القاع عند 1.3368، مع إمكانية الوصول إلى 1.3336.