انخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بمقدار 200 نقطة خلال يومين، ووصل يوم الثلاثاء إلى أدنى مستوى له في نحو أربعة أسابيع، مختبراً مستوى الدعم عند 142.70 (الخط الأوسط لمؤشر بولينجر باندز على الرسم البياني D1). كان الين يكتسب قوة ليس فقط مقابل الدولار الأمريكي ولكن أيضًا في العديد من الأزواج المتقاطعة الأخرى. ومع ذلك، في يوم الأربعاء، استعاد المشترون لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني تقريبًا جميع المراكز المفقودة، مما دفع الزوج للعودة إلى نطاق 144. السبب: دونالد ترامب، الذي هدد مرة أخرى بزيادة الرسوم الجمركية على السلع اليابانية. استجابة لتصريحاته، ضعف الين في جميع أنحاء السوق، وارتد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بمقدار 150 نقطة من أدنى مستوى محلي له.
في البداية، يُعتبر التاسع من يوليو نهاية ما يُسمى "النظام التفضيلي" - وهي فترة ثلاثة أشهر قامت خلالها الولايات المتحدة بتطبيق معدل تعريفة عالمي بنسبة 10% بدلاً من التعريفات الفردية. كان ترامب يتوقع أنه خلال هذه الأشهر الثلاثة، ستبرم واشنطن صفقات تجارية مع عشرات الدول المستهدفة بهذه "التعريفات الرئيسية". لكن الواقع كان مختلفًا: حتى الآن، لم تتوصل الولايات المتحدة إلا إلى اتفاقيات مع المملكة المتحدة والصين.
هذا الوضع لا يرضي البيت الأبيض. مؤخرًا، أعلن ترامب أنه لن يمدد "فترة التوقف عن التعريفات" وبدلاً من ذلك سيواجه الشركاء التجاريين بخيار: إما قبول الصفقة المقترحة أو مواجهة تعريفات أعلى. وذكر اليابان كمثال، قائلاً إنه بعد التاسع من يوليو، يمكن للولايات المتحدة فرض تعريفات بنسبة 30% أو 35% على السلع اليابانية.
قبل فترة قصيرة، تحدث ترامب عن تقدم في المفاوضات بين واشنطن وطوكيو. وفقًا لوسائل الإعلام الأمريكية، كانت الحكومة اليابانية مستعدة لتقديم تنازلات كبيرة للتوصل إلى اتفاق. على سبيل المثال، قال المطلعون إن اليابان كانت مستعدة لمراجعة - أو بالأحرى، تخفيف - معايير السلامة الصارمة للسيارات، التي غالبًا ما تقيد الوصول إلى السوق اليابانية.
ومع ذلك، بقيت تلك الشائعات مجرد شائعات. في الواقع، توقفت المفاوضات ووصلت إلى طريق مسدود. وفقًا لترامب، سيكون من "الصعب جدًا" التوصل إلى اتفاق تجاري مع اليابان. كما أعرب عن شكه في أن الجانبين سيتمكنان من إيجاد حل وسط على الإطلاق. في هذا السياق، أشار إلى أن اليابان من بين الدول التي قد تتلقى إشعارًا بشأن زيادة التعريفات الجمركية.
هل يمكن "الثقة" في المراكز الطويلة على USD/JPY في ظل هذه الظروف؟ في رأيي، لا. أولاً، يمكن للرئيس الأمريكي في اللحظة الأخيرة تمديد "النظام التفضيلي"، على الأقل فيما يتعلق باليابان والاتحاد الأوروبي. ثانيًا، لتحقيق نمو مستدام في USD/JPY، هناك حاجة إلى دولار قوي، ومع ذلك فإن الخلفية الأساسية الأوسع لا تفضل الدولار.
على سبيل المثال، ظل مؤشر ISM للتصنيع لشهر يونيو في منطقة الانكماش (رغم ارتفاعه الرسمي إلى 49)، وسقط تقرير ADP لشهر يونيو في المنطقة السلبية لأول مرة منذ ديسمبر 2020. بلغ عدد الوظائف المضافة في القطاع الخاص -33,000، بينما كان معظم المحللين يتوقعون زيادة قدرها 99,000. كما تم تعديل رقم الشهر السابق إلى الأسفل، من 37,000 إلى 29,000. وفقًا لمتحدث باسم ADP، كانت خسائر الوظائف في الشهر الماضي بسبب "تردد أصحاب العمل في استبدال العمال المغادرين وتردد عام في التوظيف." كما هو معروف، يُعتبر تقرير ADP مقدمة للإصدار الرسمي للبيانات. وعلى الرغم من أن الأرقام لا تتطابق دائمًا مع تقرير الوظائف غير الزراعية، إلا أن مثل هذه الإشارة قبل إصدار يوم الخميس لا تبشر بالخير للدولار.
لذلك، في الوقت الحالي، من المنطقي تبني نهج الانتظار والترقب مع USD/JPY. البيع ليس ذا صلة في الوقت الحالي، حيث أن الين تحت الضغط بسبب عدم اليقين في التعريفات الناتج عن تهديدات ترامب بفرض رسوم بنسبة 35% على السلع اليابانية. يتفاعل متداولو USD/JPY مع هذا العامل الأساسي، مما سمح للمشترين بالصعود بأكثر من 150 نقطة. ومع ذلك، يبدو أن الدخول في مراكز شراء على الزوج أيضًا محفوف بالمخاطر، نظرًا للضعف الأوسع للعملة الأمريكية. إذا كان تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو، الذي سيصدر يوم الخميس (3 يوليو)، أضعف من المتوقع (أي أن نمو الوظائف يأتي أقل من الهدف 100 ألف)، فمن المرجح أن يستعيد البائعون السيطرة على USD/JPY، ليس بسبب قوة الين، ولكن بسبب ضعف الدولار.
من الناحية الفنية، لا يزال الزوج على الرسم البياني اليومي بين الخطوط السفلية والوسطى لمؤشر Bollinger Bands وتحت جميع خطوط مؤشر Ichimoku (بما في ذلك سحابة Kumo). حاول المشترون في USD/JPY اختبار الحد الأدنى للسحابة (144.20) لكنهم تراجعوا وهم الآن يتنقلون بين المستويات 143 و144. بعبارة أخرى، من الناحية الفنية، لا يزال الإعداد يبدو هبوطيًا، ولكن لكي يستعيد الاتجاه الهبوطي الجديد السيطرة، يحتاج البائعون إلى محفز مناسب - إما بيانات وظائف غير زراعية ضعيفة و/أو تطورات إيجابية في "مسار المفاوضات". لذلك، من المعقول حاليًا البقاء خارج السوق نظرًا لعدم اليقين العام. تم قطع "رحلة" الين، ولكن من المبكر جدًا استبعاد العملة اليابانية.
