أظهرت التقديرات المعدلة للناتج المحلي الإجمالي لليابان في الربع الأول أن الاقتصاد انكمش بنسبة أقل مما كان مقدرًا سابقًا، حيث تم تعديل أرقام الاستهلاك أيضًا نحو الأعلى. انخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.2% على أساس سنوي بدلاً من التقدير السابق البالغ 0.7%. للوهلة الأولى، يبدو أن هذا تعديل كبير، لكنه من غير المرجح أن يغير التصور العام لحالة الاقتصاد الياباني. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن معامل انكماش السلع والخدمات النهائية تم تعديله من 3.2% إلى 3.3%، مما يؤكد بشكل مباشر استمرار الضغوط التضخمية.

يدعم النمو في الطلب الاستهلاكي - وهو عامل آخر يساهم في الاستقرار الاقتصادي والضغوط التضخمية - التوقعات بأن هناك حاجة لرفع سعر الفائدة.

المشكلة الرئيسية هي أن المساهمة الإيجابية للطلب المحلي المتزايد في الناتج المحلي الإجمالي يتم تعويضها بانخفاض الصادرات وزيادة الواردات. تتصاعد التوترات مع اقتراب شهر يوليو، حيث سيدخل حيز التنفيذ تعريفة تصدير بنسبة 24% على السلع المصدرة إلى الولايات المتحدة إذا لم تسفر المفاوضات عن نتائج. كما تحاول اليابان تأمين تنازلات بشأن تعريفة السيارات بنسبة 25% نظرًا لأن صناعة السيارات هي أكبر قطاع في اليابان، وأي ضربة لها ستؤدي فورًا إلى دخول البلاد في ركود.

سيعقد بنك اليابان اجتماعه السياسي المقبل الأسبوع القادم. يتوقع السوق بالإجماع أن أسعار الفائدة لن تُرفع في هذا الاجتماع؛ حيث يُتوقع حدوث زيادة في الاجتماع التالي في يوليو. ومع ذلك، سيتم التدقيق في تصريحات مسؤولي بنك اليابان عن كثب. يوم الثلاثاء، كرر محافظ بنك اليابان كازو أويدا أن البنك مستعد لمواصلة رفع الأسعار إذا استمر التضخم في الارتفاع. كان من المحتمل أن يحدث رفع الأسعار في الربيع، لكن السياسة الجمركية الجديدة للولايات المتحدة خفضت التوقعات الاقتصادية، مما دفع أي تشديد إلى الوراء حتى تتضح الأمور بشأن المستقبل.

انخفض صافي المراكز الطويلة على الين بمقدار 1.08 مليار دولار خلال أسبوع التقرير ليصل إلى 13.123 مليار دولار. وهذا يمثل الانخفاض الأسبوعي الخامس على التوالي، ومع ذلك، لا تزال المراكز الصعودية قوية. فقدت القيمة العادلة المقدرة زخمها، ولكن من منظور طويل الأجل، لم يتغير شيء - لا يزال الين هو المفضل في زوج العملات USD/JPY.

استئناف المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وارتفاع أسعار النفط قد ضغطا مرة أخرى على الين، مما دفعه للعودة إلى مستوى 145، لكن هذه عوامل مؤقتة لا يمكنها دعم اتجاه طويل الأمد. بالنظر إلى المستقبل، يبقى التوقع كما هو - يميل الين إلى التعزيز، حيث يتطلب الضغط التضخمي في اليابان اتخاذ إجراءات، بينما يزيد تهديد الركود في الولايات المتحدة وعدم اليقين في التجارة العالمية من التوتر ويزيد الطلب على الين كعملة ملاذ آمن رئيسية. نتوقع أن تنتهي مرحلة التماسك الحالية بانخفاض، مع أهداف عند مستوى الدعم 139.49 ثم النطاق 127-129.