"من الأفضل أن تذهب وتشتري الأسهم الآن! بفضل سياسة التجارة للبيت الأبيض، ستجذب الولايات المتحدة استثمارات بقيمة 10 تريليون دولار. سيكون هذا البلد مثل صاروخ يتجه مباشرة إلى الأعلى." هذا هو رأي دونالد ترامب. مستلهمين من دعوات الرئيس، دفع المستثمرون مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياته منذ نهاية مارس. وقد ارتفع المؤشر العريض للأسهم في 11 من آخر 13 جلسة تداول. ومع ذلك، فإن السوق بدأت تدريجياً تشعر بالملل من خطاب الإدارة الأمريكية.

تم تقديم صفقة التجارة مع المملكة المتحدة من قبل البيت الأبيض كنموذج للاتفاقيات المستقبلية مع الدول الأخرى. كانت واشنطن حريصة على إتمامها قبل المحادثات مع بكين حتى تتمكن الصين من رؤية ما يجب أن تهدف إليه. على الرغم من تخفيض الرسوم الجمركية على الصلب والسيارات المستوردة، إلا أن التعريفة العالمية بنسبة 10% لا تزال قائمة. في عام 2024، بلغ متوسط الرسوم الجمركية للمملكة المتحدة 2.4%.

تحتفظ بريطانيا بموقف محايد في التجارة الخارجية مع الولايات المتحدة، بينما تشير الفوائض من الدول الأخرى إلى أن رسومها الجمركية قد تكون أعلى من 10%. وهذا يعني مشاكل للمستهلكين الأمريكيين، الذين سيضطرون لتحمل التكاليف. سترتفع الأسعار، وستنخفض أرباح الشركات - أخبار سيئة للأسهم الأمريكية، التي تتعافى تدريجياً مقابل السندات لكنها لا تزال متأخرة عن نظيراتها الدولية.

ديناميكيات الأسهم الأمريكية مقابل السندات والأسهم الأجنبية

التفاؤل الذي يبديه ترامب - المبني على التعريفات الجمركية والتوقعات بأن الكونغرس سيمدد قريبًا التحفيز المالي عبر تخفيضات ضريبية - يغذي جشع السوق. استراتيجية FOMO ("اشترِ أو تخسر") تدفع مؤشر S&P 500 إلى الأعلى، لكن علامات التحذير تزداد وضوحًا.

خفضت أسواق العقود الآجلة احتمالات ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025 من 75% إلى 58%. في الوقت نفسه، زادت احتمالية تخفيضين في أسعار الفائدة من 20% إلى 30%. انتقد ترامب مرة أخرى جيروم باول، واصفًا إياه بـ"الغبي"، لكن الاحتياطي الفيدرالي أوضح أن كلمات الرئيس لا تحمل أي وزن. إذا لم يخفض باول الأسعار، فقد يؤدي ارتفاع عوائد الخزانة إلى ضرب مؤشر S&P 500 بشدة.

توقعات سوق العقود الآجلة لتوسع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي

الاتفاق بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة، الذي يُروّج له كاتفاق تاريخي، بعيد عن ذلك. يبدو أن المحادثات مع الدول الأخرى قد توقفت، ولا يوجد انفراج واضح مع الصين. يستمر البيت الأبيض في تقديم التمنيات كواقع، وحان الوقت لأسهم الولايات المتحدة أن تدرك ذلك.

من الناحية الفنية، طبع الرسم البياني اليومي لمؤشر S&P 500 شمعة بظل علوي طويل، مما يشير إلى أن الثيران يفقدون زخمهم. ونتيجة لذلك، تزداد مخاطر تفعيل نمط الانعكاس الهبوطي Anti-Turtles. لتأكيد ذلك، هناك حاجة إلى كسر مستويات الدعم عند 5620 و5580. هذه الكسور ستوفر أساسًا قويًا لفتح مراكز بيع.