زوج USD/JPY كان في اتجاه هبوطي مستمر للأسبوع الرابع على التوالي. يوم الثلاثاء، دفع البائعون الزوج إلى حافة منطقة 139.00، مسجلين أدنى مستويات سعرية في سبعة أشهر. يستمر الين في جذب طلب متزايد كأصل ملاذ آمن، بينما يبقى الدولار تحت الضغط بسبب تزايد مخاطر الركود في الولايات المتحدة. حرب التجارة "الولايات المتحدة ضد الجميع" لا تستمر فقط بل تتصاعد - خاصة بين الولايات المتحدة والصين، أكبر اقتصادين في العالم.
بالإضافة إلى ذلك، يواجه الدولار الأمريكي ضغوطًا إضافية بسبب هجمات ترامب على الاحتياطي الفيدرالي. يخشى المشاركون في السوق أن يحاول الرئيس إقالة جيروم باول من منصبه رغم عدم وجود أساس قانوني لمثل هذا الإجراء. الانتقادات المستمرة من ترامب لباول تؤثر سلبًا على الدولار. يوم الاثنين، أشار الرئيس إليه بـ"السيد متأخر جدًا"، مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يتصرف ببطء شديد في خفض أسعار الفائدة.
في الواقع، يمكن للرئيس الأمريكي أن يحاول إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي من خلال تفسير عدم اتخاذه للإجراءات على أنه سوء سلوك مهني ("سلوك غير لائق"). ومع ذلك، سيتم الطعن في مثل هذا الأمر التنفيذي في المحكمة الفيدرالية، حيث من المرجح أن يقف القضاة إلى جانب باول وفقًا لمعظم الخبراء.
ومع ذلك، فإن مجرد حقيقة "الهجوم على استقلالية" الاحتياطي الفيدرالي كافية لزعزعة الأسواق المالية. إذا وقع ترامب أمرًا بإقالة باول، فسوف يؤدي ذلك إلى تقلبات شديدة في السوق، بغض النظر عما إذا كان الأمر سيتم تنفيذه في النهاية أو إلغاؤه في المحكمة.
في الوقت نفسه، تصاعدت الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى مستوى جديد. في الأسبوع الماضي، ظهرت تقارير تفيد بأن البيت الأبيض يريد إقناع عشرات الدول بتقليل التجارة مع الصين مقابل تنازلات جمركية فردية. يوم الثلاثاء، أصدرت الصين ردًا مماثلًا، حيث حذر المسؤولون من أن أي دولة تقلل من علاقاتها مع الصين لتأمين صفقة مع ترامب ستواجه انتقامًا. وفقًا لوزارة التجارة الصينية، فإن بكين "تعارض أي طرف يقوم بإبرام صفقات على حساب مصالح الصين وسترد بحزم". في الوقت نفسه، اقترحت الصين أن تقوم الدول المتضررة بتوحيد جهودها والرد بشكل جماعي ضد الولايات المتحدة.
كما أشارت تقارير إعلامية (لا سيما من Politico) إلى أن ترامب يعوق فعليًا الجهود لإعادة بناء العلاقات مع بكين لأنه يريد الاجتماع مع شي جين بينغ أولاً. ومع ذلك، اتخذ الجانب الصيني نهج الانتظار والترقب وليس في عجلة من أمره لتلبية مطالب واشنطن. لا تزال الوضعية غير محسومة، وتستمر الحرب التجارية، وتزداد مخاطر الركود في الولايات المتحدة، ويظل الدولار تحت الضغط.
قامت جميع البنوك الكبرى وشركات التحليل المالي تقريبًا بتخفيض توقعاتها. على سبيل المثال، رفعت S&P Global احتمالية الركود في الولايات المتحدة إلى 30-35%، ارتفاعًا من 25% في مارس. ترى Goldman Sachs احتمالية بنسبة 45%، بينما تقدر JPMorgan النسبة بـ60%. كما حذرت UBS وBarclays من أن الاقتصاد الأمريكي قد يتباطأ في الأشهر المقبلة.
يستمر هذا السياق الأساسي في ممارسة ضغط شديد على الدولار. يوم الثلاثاء، اختبر مؤشر الدولار الأمريكي مرة أخرى مستوى 97.00، متذبذبًا بالقرب من أدنى مستوياته في ثلاث سنوات خلال اليومين الماضيين.
ومع ذلك، فإن انخفاض USD/JPY ليس بسبب ضعف الدولار فقط: فالين أيضًا يقوى عبر اللوحة (انظر إلى الأزواج مثل GBP/JPY، EUR/JPY، AUD/JPY) بفضل التوقعات المتزايدة لرفع سعر الفائدة من بنك اليابان. أشار محافظ بنك اليابان كازو أويدا مؤخرًا إلى أن أسعار الفائدة الحقيقية لا تزال منخفضة جدًا، مما يسمح للبنك المركزي بمواصلة رفع الأسعار "إذا تطورت الظروف الاقتصادية والأسعار بما يتماشى مع التوقعات". وأكد عضو مجلس إدارة بنك اليابان جونكو ناكاجاوا هذا الرأي. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي في اليابان بنسبة 3.6% على أساس سنوي في مارس (بما يتماشى مع التوقعات)، بينما تسارع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 3.2%. كما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء الغذاء الطازج والطاقة (مؤشر رئيسي للتضخم يتتبعه بنك اليابان) إلى 2.9%، ارتفاعًا من 2.6% في فبراير.
هذا يخلق صورة هبوطية أساسية لزوج USD/JPY، مما يشير إلى أن المزيد من الانخفاض محتمل. تتماشى التحليلات الفنية مع هذا التوقع: على الرسم البياني اليومي، يتداول الزوج بين النطاقين الأوسط والأدنى لمؤشر بولينجر باندز ويظل تحت جميع خطوط إيشيموكو، التي شكلت إشارة "موكب الخطوط" الهبوطية. الهدف الهبوطي الأول هو 139.50 (النطاق الأدنى لبولينجر باند على D1)؛ الهدف الرئيسي هو 139.00 (النطاق الأدنى لبولينجر باند على MN).
